小米汽车SU7，真的是卖一辆亏一辆吗？卖车为什么会亏钱？ 备受期待的 小米 SU7发布会落幕，吊足胃口的定价也终于浮出水面。 小米 SU7分三个版本，标准版定价21.59万元，p... 

来源：雪球App，作者： 唐小钱，（https://xueqiu.com/2047344665/284216906）

备受期待的小米SU7发布会落幕，吊足胃口的定价也终于浮出水面。

小米SU7分三个版本，标准版定价21.59万元，pro版本24.59万元，Max29.99万元。

目前来看，这个定价市场是认可的。

说到造车，这行业本来就是个烧钱的活儿。

全球的车企里，法拉利算是最能赚钱的，经营利润率高达24%，宝马和保时捷也分别有19%和18%的毛利率。其他的车企，毛利率大多在10%左右徘徊。

新能源车这边，赚钱就更难了。

特斯拉算是纯电车企里盈利能力最强的，2023年的毛利率是18%，虽然比之前有所下降，但已经让很多传统车企望尘莫及了。

理想汽车在2023年首次实现了年度盈利，全年净利润达到了118亿元，毛利率是22.2%，比上一年提高了2.8个百分点，这个盈利水平和比亚迪差不多。

比亚迪2023年的汽车业务毛利率是23.02%，比去年同期提高了2.63个百分点。

但是，国内做纯电车的企业就没那么好运了。蔚来、小鹏、零跑这些新势力车企还在亏损中，虽然销量上去了，但是卖得越多亏得也越多。

蔚来2023年的汽车毛利率只有9.5%，比2022年的13.7%要低。小鹏的全年净亏损比2022年扩大了13.6%，毛利率从2022年的11.5%降到了1.5%。

汽车行业是个典型的规模效应行业，只有产能上去了，成本才能摊得平。传统燃油车企的年销量都是百万级别的，赚的都是辛苦钱。法拉利和保时捷之所以能赚钱，靠的是品牌溢价，而不是销量。

根据瑞银的测算，燃油车时代的车企盈亏平衡点在200万辆左右，主要是因为发动机和变速箱这两项关键技术的研发费用需要平均20亿美元。电动车不需要这笔支出，所以进入门槛降低了很多，销量盈亏平衡点也降到了10-20万辆之间。

虽然很多新势力车企已经熬过了上量的难关，开始形成规模化的能力，但要达到盈亏平衡还有很长的路要走。

然而就是在这样的情况下，小米依然勇往直前，冲入了电车这条竞争激烈的赛道，小米是做好了花钱交个朋友的准备？

从之前电动车企的经验来看，一开始靠政府补贴，后来销量上来了就上市融资。

“蔚小理”三家算是赶上了一个好的上市融资窗口，市场活跃，估值迅速提高，回了一波血。但也抵不过新能源车进入“战国时代”后的价格战，一轮轮消耗之后，又开始找“金主爸爸”。

蔚来得到了阿布扎比的战略投资，小鹏和大众合作，零跑和Stellantis达成了战略合作。 从现金储备来看，理想去年的销量和营收最好，现金储备也最充足，到2023年第四季度，账上现金有913亿元，可见还是得靠自身的造血能力。理想去年赚的钱不仅抹平了之前五年的亏损，还有剩余。 蔚来和小鹏在获得一轮资金支持后，现金流也超过了200亿，但和他们全年超百亿的亏损规模相比，现金流也不是很安全。

从现金储备来看，小米造车的实力是有的。根据小米2023年的财报，现金储备达到了1363亿元，创下了历史新高。2023年的研发开支是191亿元，同比增长了19.2%，主要是因为智能电动汽车业务和其他创新业务的开支增加。

市场估计小米汽车工厂的年产能在10-15万辆，虽然交付能力还有限，但如果按照Model 3让利3万来估算，小米是准备好了一年亏30亿。

三年前雷军宣布造车时的现金储备是1080亿元，现在小米的家底更厚了。基于研发支出和现金流水平，小米造车还能再战五六年。 关于价格战，雷军也表示，小米有足够的现金储备应对未来五年的任何激烈竞争。小米在手机行业打拼多年，对残酷竞争有深刻认知，从一开始就准备着背水一战。如果有可能，小米还会进一步积累现金。

在电动车的上游，锂电板块的毛利稳定，市场格局也相对明朗。动力电池板块宁德时代的地位稳固，更上游的锂矿也是寡头竞争的局面，市场集中度相对较高。 相比之下，下游的整车厂就是一场混战。国内电车市场竞争激烈，车企销量榜上的排名变化频繁，给了小米机会。虽然是后来者，但小米凭借在手机行业的经验，想从中突围也不是不可能。

未来新能源车市场上，能有多少家车企能存活下来？华为的余承东认为，未来中国汽车市场的主要玩家不会超过5家，超过10家的可能性不大。理想也有类似的看法，认为最后能胜出的大概只有5家左右。

小米的目标可能就是依靠自身的供应链和现金储备，熬过行业的动荡期，迎来市场格局的改善，复制其在手机市场的成功经验。

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